ราคาหุ้น บมจ.อินโดรามา เวนเจอร์ส(IVL) วานนี้(29 ก.ค.) ตลอดทั้งวันเจอแรงเทขายจนทำให้ราคาหุ้นลงไปแตะระดับต่ำสุดที่ 24.10 บาท ก่อนจะขึ้นมาปิดตลาดที่ระดับ 24.50 บาท ลดลงเกือบ 7% ท่ามกลางปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่นผิดปกติ +266.71% เมื่อเทียบกับ 5 วันทำการก่อนหน้า โดยราคาหุ้น IVL ที่ระดับดังกล่าวถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือน
เพราะอะไรราคาหุ้น IVL ถึงรูดแรง ทั้งที่ก่อนหน้านี้นักวิเคราะห์คาดการณ์กันว่าผลการดำเนินงานจะกลับมาโดดเด่นอีกครั้ง
*** ไตรมาส 2 ขาดทุนสูงกว่าที่คาด
บริษัทหลักทรัพย์(บล.)กรุงศรี คาดว่า IVL จะมีผลประกอบการขาดทุนในไตรมาส 2/63 ที่ราว 327 ล้านบาท เทียบกับกำไร 571 ล้านบาท ในไตรมาส 1/63 อ่อนแอกว่าที่ตลาดคาด แม้ว่า PET spreads จะสูงขึ้นและขาดทุนจากสต็อก(stock loss)ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
โดย IVL จะได้ประโยชน์จาก spread ที่เพิ่มขึ้นเพียง 50% ของปริมาณขาย และ spreads ในส่วนที่เหลืออีก 50% นั้นได้ทำสัญญาไว้แล้ว แต่จากราคาน้ำมันที่ลดลงในเดือนเม.ย.ทำให้ราคา PX ลดลงอย่างมาก และทำให้เกิดรายการ stock loss ที่ราว 2.2 พันล้านบาท เทียบกับ 3.4 พันล้านบาท ในไตรมาสแรก
การล็อคดาวน์นั้นทำให้ความต้องการใช้ และ spreads ของ MTBE ลดลงจากไตรมาสแรก และยังทำให้ปริมาณขายของผลิตภัณฑ์ยานยนต์และใยผ้าลดลงราว 10% จากไตรมาสก่อน อย่างไรก็ตามผลิตภัณฑ์เส้นใยสุขอนามัยนั้นยังคงมีผลประกอบการที่แข็งแกร่ง ทำให้ปริมาณขายทั้งหมดจะคงที่จากไตรมาสแรกที่ระดับ 3.3 ล้านตัน
*** การผ่อนคลายล็อคดาวน์ทั่วโลกหนุนกำไรไตรมาส 3/63
บล.บัวหลวง ระบุว่า การใช้ชีวิตในรูปแบบ new normal ในช่วงการแพร่ระบาดของ COVID-19 ซึ่งความต้องการบรรจุภัณฑ์อาหารและเครื่องดื่ม, ผลิตภัณฑ์ทำความสะอาดและหน้ากากจะยังคงมีอยู่ อย่างไรก็ตาม โดยปกติไตรมาส 3 จะเป็นช่วงโลว์ซีซันสำหรับ PET ดังนั้นส่วนต่างราคาอาจอ่อนตัวลงจากไตรมาสก่อน
แต่ในไตรมาสนี้การผ่อนคลายมาตรการล็อคดาวน์จะหนุนอุปสงค์ก๊าซโซลีน (รวมทั้ง MTBE)ปริมาณขายของ IVL จึงมีแนวโน้มขยายตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และไตรมาสก่อนหน้า หนุนโดยอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้น หลังการผ่อนคลายมาตรการล็อคดาวน์ทั่วโลก
โดยคาดว่า กำไรหลักในไตรมาส 3/63 จะขยายตัวต่อเนื่องเมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้า ดีกว่าภาพไตรมาส 3 ในอดีต (โดยปกติไตรมาส 3 จะเป็นไตรมาสที่อ่อนแอ) แต่หากเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน กำไรหลักคาดว่าจะปรับตัวลดลง กดดันโดยส่วนต่างราคาที่อ่อนตัวลง สำหรับ MEG และผลิตภัณฑ์ชนิดพิเศษ
*** โบรกฯหั่นกำไรทั้งปี คาดลดลงมากกว่า 70%
บล.บัวหลวง ระบุว่า ฝ่ายวิเคราะห์ได้ปรับประมาณการกำไรไตรมาส 2-4/63 และรวมคาดการณ์รายการพิเศษสำหรับช่วงครึ่งแรกของปี 63 เข้าสู่ประมาณการ ฝ่ายวิเคราะห์จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 63 ลดลง 71% มาอยู่ที่ 3,881 ล้านบาท (ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาด 59%) และปรับประมาณการกำไรหลักลดลง 47% มาอยู่ที่ 7,237 ล้านบาท (ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาด 26%)
เช่นเดียวกับ บล.กรุงศรี ที่ได้นำประมาณการ stock loss รวมเข้าไปสู่โมเดลของเราและลดอัตราการใช้การผลิตที่ลดลงราว 5-10% สำหรับ MTBE และโรงงานไฟเบอร์ในปี 63-65 ซึ่งจะช่วยลดคาดการณ์กำไรราว 53%,16% และ 15% ตามลำดับ
*** แต่กลับแนะนำให้ซื้อ มองราคาหุ้นสะท้อนข่าวไปแล้ว
จากการรวบรวมข้อมูลของโบรกเกอร์ต่างๆ ที่มีต่อ IVL พบว่า ส่วนใหญ่แนะนำซื้อ ดังตาราง
บล. คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท)
โนมูระ พัฒนสิน ซื้อ 36
บัวหลวง ซื้อ 38
เอเชีย พลัส ถือ 32
กรุงศรี ซื้อ 35
ทิสโก้ ขาย 23
โดย บล.กรุงศรี ให้เหตุผลว่า กำไรที่อ่อนแอในไตรมาส 2 นั้นเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นครั้งเดียวและไม่ได้เปลี่ยนพื้นฐานของ IVL จากการที่ผู้บริโภคกังวลกับสุขภาพมากขึ้น การบริโภค PET นั้นยังคงมีการเติบโตที่ดี และ IVL มีความได้เปรียบทางการแข่งขันเพื่อที่จะได้ประโยชน์จากโอกาสจากธุรกิจที่คลอบคลุมพื้นที่ทั่วโลก จึง คงคำแนะนำ "ซื้อ" รอการฟื้นตัวของกำไรอย่างแข็งแกร่งในช่วงครึ่งปีหลัง
ขณะที่ บล.บัวหลวง มองว่า ประมาณการกำไรของตลาดในปี 63 มีโอกาสถูกปรับลดลง แต่เชื่อว่าราคาหุ้น IVL ซึ่งซื้อขายที่ PBV อยู่ที่เพียง 1.1 เท่า ณ สิ้นปี 63 และ 1.0 เท่า ณ สิ้นปี 64 (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 1.9 เท่า อยู่ 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) ได้สะท้อนประเด็นดังกล่าวไปแล้ว และเปิดโอกาสให้ทยอยสะสมเพื่อรอแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 3/63 ที่จะปรับตัวดีขึ้น
สำหรับนักลงทุนที่คิดจะลุยไฟตอนนี้ คงต้องรอดูแนวโน้มผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลังว่ามีสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนตามที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้หรือไม่ แม้ราคาเป้าหมายเฉลี่ยจาก IAA Consensus ที่ 31.5 บาทจะมีอัพไซต์สูงกว่า 20% จากราคาปัจจุบันก็ตาม แต่ความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์และราคาน้ำมันก็พลิกผันได้อยู่เสมอ
0 Response to "IVL ดิ่งแรงรับโบรกฯหั่นกำไร...แต่อัพไซด์ยังเปิดกว้าง - efinanceThai"
Post a Comment